(相关资料图)

投资要点

1.【关键词】俄罗斯Rosatom、中信国安与玻利维亚政府就盐湖资源开发达成协议；特斯拉新款Model3将采用宁德时代M3P电池；华友电积镍成功注册上期所交割品牌；稀土磁材&高端精密细丝板块有望受益于机器人行业的发展；

2.投资策略：维持行业“增持”评级，中长线继续推荐稀土永磁、锑板块，短期锂板块迎超跌反弹机会。1）稀土：近期机器人板块涨幅明显，后续或逐步往上游细分领域传导，稀土永磁作为伺服电机核心材料或是传导方向之一，并且人形机器人、新能源汽车中长期景气度无忧，稀土板块当前正处于左侧布局时间点；2）锑：整体市场供应增量有限，刚需采购成为下游入市的主基调，随着需求的回暖，价格有望恢复上行趋势。3）锂：三部门明确延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策，需求边际向好，锂价维持高位运行，板块或将迎来超跌反弹机会。

3.行情回顾：本周商品价格高位震荡：1）锂，本周国内电池级碳酸锂价格下跌3.2%至30.30万元/吨，电池级氢氧化锂价格下跌1.6%至30.24万元/吨，无锡电子盘碳酸锂期货价格下跌2.5%至27.60万元/吨。2）稀土：稀土价格逐步企稳，国内氧化镨钕价格下跌4.6%至46.5万元/吨；中重稀土方面，氧化镝价格上涨1.8%至227.5万元/吨，氧化铽价格上涨2.9%至885万元/吨。3）钴：MB钴（标准级）报价上涨4.9%至15美元/磅，MB钴（合金级）价格上涨6.8%至17.75美元/磅不变；国内金属钴价格上涨6.0%至17.0万元/吨，硫酸钴价格上涨1.9%至4.10万元/吨，四氧化三钴价格上涨5.0%至17.0万元/吨。4）镍：LME镍价收于20225美元/吨，下跌3.69%；SHFE镍价收于15.72万元/吨，下跌2.68%。5）铜箔：8微米锂电铜箔加工费下降至2.2万元/吨，环比-8%；6微米锂电铜箔加工费下降至2.35万元/吨，环比-11%。6）股票行情：本周申万有色指数上涨0.85%，跑赢沪深300指数1.41%，具体细分板块来看：稀土磁材上涨4.59%，工业金属上涨0.69%，镍钴上涨0.03%，黄金上涨0.94%，锂下跌0.67%。

4.终端需求预期向好。1）光伏板块：据中国光伏协会，2023年5月光伏新增装机量为12.9GW，同比增长89%；1-5月国内光伏新增装机量61.21GW，同比增长158%。2）新能源汽车板块：财政部、税务总局、工业和信息化部联合发布公告，明确延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策，购置日期在2024年1月1日至2025年12月31日期间的新能源汽车免征车辆购置税，其中，每辆新能源乘用车免税额不超过3万元；对购置日期在2026年1月1日至2027年12月31日期间的新能源汽车减半征收车辆购置税，其中每辆新能源乘用车减税额不超过1.5万元。

5.锂：产业链博弈增强。供给端，周内碳酸锂开工有所恢复，碳酸锂产量7950吨，环比+11.11%；氢氧化锂产量4923吨，环比+1.30%；下游终端需求逐渐向好，下游对高价接受意愿较弱，当前价格下采购较为谨慎，维持刚需采购，贸易商开始少量抛货，且广期所碳酸锂期货即将上市，对远期价格有平抑作用，价格短期或将持稳运行，方向的选择仍需观察终端需求的强度。

6.机器人相关有色材料（稀土永磁&精密细丝）：北京发布政策重点支持“1+4”机器人领域，板块迎人形机器人催化。北京出台机器人新政提出发展机器人“1+4”产品体系，加紧布局人形机器人研发与应用，北京机器人《方案》中，提及具体目标，包括:到2025年培育100种高附加值机器人、100种具有全国推广价值的应用场景，全市机器人核心产业收入达到300亿元以上。并且下周2023世界人工智能大会开启，进一步催化人形机器人相关板块，稀土永磁作为伺服电机的核心材料、精密细丝作为加工减速器的重要材料，有望受益于机器人行业的发展。

7.锑：供应紧张，价格高位盘整。锑锭价格为7.95万元/吨，价格较上周下跌0.6%。目前湖南大厂复产，但受制于原料供给紧张，锑锭开工率维持低位，整体市场供应增量有限。但下游需求仍然较为低迷，对锑锭的采购需求有限，价格维持高位震荡状态。

8.正负极集流体材料：加工费持稳，关注复合箔材产业化进程。1）传统锂电铜箔加工费承压，关注复合铜箔产业化进程。供应宽松下，铜箔市场表现较低迷。本周，8微米锂电铜箔加工费下降至2.2万元/吨，环比-8%；6微米锂电铜箔加工费下降至2.35万元/吨，环比-11%。本周，万顺新材公告，公司的复合铜箔产品经客户测试验证，于近日获得了客户首张复合铜箔产品订单。2）锂电铝箔扩产速度加快，钠离子电池带来需求增量。需求端，中科海纳首条GWh级钠离子电池生产线已投产；宁德时代、蔚蓝锂芯等公司表示，推动钠离子电池于2023年量产。本周12μm电池铝箔加工费稳至1.8万元/吨。

9.风险提示：宏观经济波动、技术替代风险、产业政策变动风险、疫情加剧风险、新能源汽车销量不及预期风险，供需测算的前提假设不及预期风险等。

关键词：